{"id":5571,"date":"2022-07-13T08:38:56","date_gmt":"2022-07-13T11:38:56","guid":{"rendered":"https:\/\/cortemedia.ar\/?p=5571"},"modified":"2022-07-13T08:38:56","modified_gmt":"2022-07-13T11:38:56","slug":"el-gobierno-intentara-retomar-la-relacion-hoy-rota-con-bonistas-que-entraron-al-canje-de-2020","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cortemedia.ar\/?p=5571","title":{"rendered":"El Gobierno intentar\u00e1 retomar la relaci\u00f3n (hoy rota) con bonistas que entraron al canje de 2020"},"content":{"rendered":"
\n
Intentando iniciar una nueva etapa en la relaci\u00f3n con el sistema financiero internacional,\u00a0el Ministerio de Econom\u00eda intentar\u00e1 un futuro acercamiento con los tenedores de deuda local\u00a0emitida en divisas en agosto 2020 por Mart\u00edn Guzm\u00e1n para reestructurar la deuda privada vigente, con una expectativa doble. Por un lado, intentar explicar cu\u00e1l es la estrategia general del nuevo equipo econ\u00f3mico en cuanto a respetar lo firmado con el Fondo Monetario Internacional (FMI), y comunicar que los nuevos tiempos pretenden ser\u00a0\u201cmarket friendly\u201d.\u00a0La segunda intenci\u00f3n es m\u00e1s pretenciosa, pero digna de intentarse. Se buscar\u00e1 que los bonistas, hoy furiosos tanto con el pa\u00eds como con el organismo que maneja Kristalina Georgieva, cambien la visi\u00f3n que tienen sobre la econom\u00eda argentina y les den una nueva oportunidad a los bonos. La idea es que no se desprendan de estas tenencias, asegur\u00e1ndoles a los inversores que a\u00fan mantienen estas posiciones que la intenci\u00f3n del pa\u00eds es respetar los vencimientos y aventar cualquier posibilidad de incumplimiento. Al menos mientras Alberto Fern\u00e1ndez sea presidente.<\/p>\n<\/section>\n<\/section>\n
\n
En las pr\u00f3ximas horas el equipo de\u00a0Silvina Batakis\u00a0estudiar\u00e1 la manera de\u00a0establecer contacto directo con los tenedores. En su momento mantuvieron una relaci\u00f3n bastante s\u00f3lida con Guzm\u00e1n, pero que en desde hace un a\u00f1o, coincidiendo con los retrasos de un acuerdo con el FMI y el estallido de la crisis pol\u00edtica local, fueron enoj\u00e1ndose con el manejo de la pol\u00edtica econ\u00f3mica local, hasta llegar a una posici\u00f3n de malhumor constante y voluntad de rompimiento de contactos con el pa\u00eds. La idea de Batakis es la de retomar el dialogo y explicar los nuevos lineamientos fiscales y financieros anunciados el lunes pasado. Sabe el nuevo equipo que es una misi\u00f3n dif\u00edcil, pero que, en definitiva, hay poco que perder. Los bonos lanzados al mercado en 2020 hoy cotizan en niveles de pa\u00eds al borde de default, y m\u00e1s cerca del inter\u00e9s de los fondos buitre que los de los inversores institucionales a nivel mundial.<\/p>\n

Los poseedores de esta deuda est\u00e1n tan enojados con el pa\u00eds y su conducci\u00f3n como con el FMI.<\/strong>\u00a0Creen que el director gerente para el Hemisferio Occidental,\u00a0Ilan Goldfajn,<\/strong>\u00a0su directora adjunta,\u00a0Julie Kozack,<\/strong>\u00a0y el responsable del caso argentino,\u00a0Luis Cubeddu,<\/strong>\u00a0no fueron duros en la fiscalizaci\u00f3n al no exigirle al pa\u00eds una pol\u00edtica fiscal, monetaria y cambiaria m\u00e1s restrictiva para cumplir las ya (para ellos) l\u00e1nguidas metas comprometidas en el\u00a0acuerdo de Facilidades Extendidas<\/strong>. Y que lo que ahora se vive en la econom\u00eda argentina es la consecuencia de no haber sido r\u00edgidos en el momento de negociar y cerrar el acuerdo, y no pedirle al pa\u00eds pol\u00edticas de cambios estructurales en la situaci\u00f3n monetaria, fiscal y cambiaria de la Argentina.<\/p>\n

Lo que termin\u00f3 de malhumorar a los bonistas fue la decisi\u00f3n conjunta del pa\u00eds y el organismo de permitir renegociar la consecutividad de las metas comprometidas para todo el a\u00f1o (sin modificarlas, pero s\u00ed flexibilizarlas a lo largo de los meses de 2022). Esto provoc\u00f3 un alboroto m\u00e1ximo entre los inversores en deuda local que a\u00fan mantienen sus posiciones a la espera de alg\u00fan tipo de azul en su rentabilidad que nunca llega. A partir de esta decisi\u00f3n tomada en la reuni\u00f3n del board de junio pasado (donde se aprobaron las metas del primer trimestre) de anualizar el cumplimiento de las metas, ya no hay necesidad de sostener responsabilidades sobre los ingresos y gastos, ya que una eventual ca\u00edda del acuerdo se demorar\u00eda para bien entrado 2023. Seg\u00fan la interpretaci\u00f3n de los bonistas, este peligro era la \u00fanica restricci\u00f3n seria que ten\u00eda este a\u00f1o el Gobierno para sostener cierta prudencia en el manejo de los n\u00fameros de recaudaci\u00f3n y gastos. Y que, hacia delante, ya no habr\u00e1 incentivos (ni temores a castigos) para que el frente fiscal y financiero se ordene.<\/p>\n

Para los bonistas, la consecuencia directa de todo este razonamiento es simple y negativa: sin que el FMI acelere el ajuste (por el contrario, que lo retrase) los bonos en su posesi\u00f3n continuar\u00e1n navegando en valores de default<\/strong>, ya muy lejos de la psicol\u00f3gica tabla de supervivencia del 30% nominal. S\u00f3lo teniendo en cuenta que el Valor Presente Neto del canje fue de 54,8%, que cualquier bono normal de un pa\u00eds medianamente prolijo deber\u00eda estar cotizando por arriba del 70%, que (a dos meses y 10 d\u00edas de cumplirse dos a\u00f1os) el riesgo pa\u00eds se estabiliza en un nivel superior a 2000 puntos b\u00e1sicos, se entiende la tragedia financiera que viven los fondos de inversi\u00f3n.<\/p>\n

Muchos de ellos est\u00e1n analizando seriamente pasar a la acci\u00f3n. Su posici\u00f3n es un cl\u00e1sico. Saben que la \u00fanica manera de influir sobre los funcionarios locales, no es a trav\u00e9s de la acci\u00f3n directa (nunca funcion\u00f3 con la actual gesti\u00f3n), sino desde el FMI y sus misiones trimestrales. En consecuencia, planean presionar sobre los embajadores de los pa\u00edses que manejan el board del FMI para que interfieran entre Goldfajn y sus planes sobre Argentina.<\/p>\n<\/section>\n<\/section>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Intentando iniciar una nueva etapa en la relaci\u00f3n con el sistema financiero internacional,\u00a0el Ministerio de Econom\u00eda intentar\u00e1 un…\n","protected":false},"author":1,"featured_media":5572,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"csco_singular_sidebar":"","csco_page_header_type":"","csco_appearance_grid":"","csco_page_load_nextpost":"","csco_post_video_location":[],"csco_post_video_location_hash":"","csco_post_video_url":"","csco_post_video_bg_start_time":0,"csco_post_video_bg_end_time":0,"footnotes":""},"categories":[120],"tags":[],"class_list":{"0":"post-5571","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"cs-entry","9":"cs-video-wrap"},"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cortemedia.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5571","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/cortemedia.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cortemedia.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cortemedia.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cortemedia.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=5571"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/cortemedia.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5571\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":5573,"href":"https:\/\/cortemedia.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5571\/revisions\/5573"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cortemedia.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/5572"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cortemedia.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=5571"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cortemedia.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=5571"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cortemedia.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=5571"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}